全球电解铝产量下降 消费疲软供应过剩

19日世界金属统计局(WBMS)公布月报数据显示，2019年全球电解铝产量较上年减少46.5万吨，同比减少0.7%，市场供应过剩68.5万吨，2018年全年供应过剩量为11.8万吨。很明显，电解铝的供应过剩局面更甚于往年。

分国别中，WBMS公布数据显示，中国电解铝2019年全年产量预计为3504.4万吨，目前约占到全球总产量的56%。根据SHMET评估，中国2019年电解铝产量约为3580万吨，较2018年产量减少56万吨，公布数据基本与我们评估数据相近。

但是从库存数据来看，截至2019年12月底，铝锭总库存量为214.9万吨，同期2018年底库存量为242.9万吨。截至2019年12月底，伦敦、上海、美国和东京四大交易所持有的库存总计为167.5万吨，较2018年12月底减少28万吨。这一有趣的现象，似乎与全球以及中国电解铝产量下降的数据不谋而合。

但是，单从电解铝消耗量来看，WBMS 数据显示，2019年全球电解铝需求为6227万吨，较上年减少103.2万吨。全球消费的疲软，也就导致了市场难以消耗原本体量较大的电解铝产量。需要关注的是，这份数据中的细项表明，中国2019年电解铝表观消费量同比数据却上升了0.8%。根据“十三五”有色金属工业规划，到2020年我国铝消费总量将达到4300 万吨，2016-2020年期间的年均复合增长率(CAGR)将达到7.24%。这也就能从一定程度上解释了，包括LME在内的铝锭库存12月份的增量，多数集中在亚洲仓库。市场在全球消费疲软的情况下，正寻求相对平衡的消费体系。

整体来看，虽然电解铝产量出现下滑，从一定程度上缓解了供应压力，但由于消费耗材方面未见新亮点，加工企业难以消化大体量电解铝，故预计2020年电解铝仍将呈现供大于求的格局。

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