道路沥青：沿江等城市利空风险不减 下行风险仍需谨慎对待

由图所示，进入3月份伊始，国内道路沥青市场价格下行趋势依然偏强，尤其是沥青期货方面表现较为强烈，而现货方面则相对滞后。目前来看，国内疫情发展得到极大缓解，但沿江等城市利空风险不减，其余地区物流运输逐步恢复，炼厂库存压力将逐步下移至社会业者，但终端需求提升脚步仍需要继续加快。

另一方面，前期停产沥青企业陆续恢复生产，其市场货源供应趋于增强，而前期炼厂多热衷于销售长线合约，未来利空风险有所增加。此外，今年一季度沥青表现消费量同比、环比大幅下降将在所难免，仅进口量一项数据亦创近几年新低，而且疫情导致多数炼厂停产以及复工周期大幅延长。短线沥青市场价格将如何走向?仍需关注以下几个方面。

首先外盘原油期货方面，作为沥青成本端以及从影响业者心态来看，短期国际原油期货行情下行风险仍然不容乐观，目前市场利好主要集中在两个方面，一个方面刺激经济回升政策出台，另一方面OPEC、非OPEC 能否达成扩大以及延长减产。据中宇资讯分析认为，当前国外疫情仍处于蔓延时期，拖拽全球经济下降预期难以改变，因此原油需求下滑忧虑短期内难以释放，另外按照目前OPEC减产数量要求来看，其对于当前市场利好支撑或相对有限，但长线来看利好支撑或逐步体现。

其次需求方面，据目前业者反馈消息来看，部分地区下游工程基建项目逐渐恢复正常运行，对于炼厂以及贸易商高库存释放，起到积极促进作用，但仍大部分工程项目处于恢复阶段，因此短期需求利好影响或偏弱，难以提升业者入市大量拿货兴趣。此外市场利空风险不减，买涨氛围建立仍需时间过渡。

最后，供应方面，自进入3月份以来，前期停产沥青厂家逐渐恢复生产，一方面当前生产沥青盈利丰厚，而焦化料行情则表现相对一般，另一方面，部分炼厂冬储货源面临交割，因而中短线沥青市场整体开工率提升将是大概率。因此综合来看，若原油期货行情无法摆脱下行通道，而后期市场货源将趋于增多，在供大于求环境下，沥青现货走势或难以乐观，下行风险仍需谨慎对待。

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